摩根士丹利發表研究報告，認為本港的零售額增幅將進一步放緩，下跌原因為資產市場回調。政府統計處昨天宣布，2008年5月的零售業總銷貨價值的臨時估計為231億元，較去年同期上升12.9%，較市場預期的15%為低；而扣除期間價格變動後，5月的零售業總銷貨數量較上年同月上升5.5%，同較市場預測的9.2%為低。大摩表示，在通脹上升，但居民收入增長未能追及之際，本港的家庭為維持消費水平，一直減少儲蓄率，不過，由於最近資產市場大幅回調，加上利率已經見底，而且可能於短期內上調，令日後的消費需求，面臨下滑風險。報告又指，最近的數據表明，雖然消費者增加了食品和燃料方面的開支，但他們削減了對服裝、汽車和珠寶的支出，表明生活必需品不斷漲價，減少了自由支出，因此零售額增幅或進一步放緩。