【東方日報專訊】美國由次按引發的金融震盪，以金融危機來定義，愈來愈無爭議餘地，因為在美國國內而言，金融層面尚未至失控，但一方面危害未見底，另一方面打救很困難；此外，向全球擴散的破壞性影響，也同樣嚴重。俄羅斯總統指摘美國是罪魁禍首，認為「全球最大的金融企業無法充分衡量風險，加上全球最大經濟體系的侵略性金融政策，不僅導致企業虧損，地球上大部分人都變得更窮。」
現時審視危機有兩大角度：一是經濟，二是通脹。目前兩者都處於備受關注中，近期不同的是，石油等商品價格持續下滑，使通脹的憂慮有所紓緩。美林發表報告指出，投資者已將注意力，由高通脹轉移至全球經濟放緩。中國當局將經濟、通脹並重的「雙防」政策，調整為「一保一控」，就是美林所指情況的體現。
然而，經濟放緩與通脹飆升焦點的轉移，不過是短暫的消長，「兩害」互為影響，橫行於危機的震盪期。以現時數據看，歐美亞多數國家或地區，經濟放緩已成定局，而通脹放緩並不顯著。其中最重要的理據，是商品市場的跌價只是暫時的調整，「商品大王」羅傑斯矢言商品牛市未死，高盛未放棄油價上試百五美元的預測，都顯示市場的判斷。
英國央行行長金默文憂慮正經歷困難和痛苦的調整期，不排除經濟出現負增長可能。同時他預測，通脹年底升至百分之五歷史新高。金默文在歐洲角度，等同預警可怕的滯脹到來。需要擔憂的又豈止英國，恐怕在全球化下，滯脹可波及每個經濟體。摩根士丹利較早前的報告指，一百九十個被調查的經濟體中，五十個（涉全球一半人口）正經歷兩位數的通脹率，包括絕大多數新興市場。
最為困擾的是，上述困局並沒有解決的良方。對付這場危機，不外乎三招：一是政府出手，行政或財政手段盡用；二是強化監管，堵塞產生危機的漏洞；三是時間療傷，期待消化危機帶來的損失和痛苦。前面兩招，美國政府已經不惜出手，收效甚微，隨着局勢發展，會更為凸顯政府的無能為力。這種困境，是全球各國央行共同面對的兩難。最後只有靠時間去消化療傷，求得復原。我們知道，歷史上的滯脹都經歷較長的痛苦期。
不但如此，今次的危機還可能改變全球化的進程。在世紀之交，國際社會對全球化普遍歡迎，極少關注到全球化風險的一面，但今輪緣起美國、波及全球的危機，勢必促使各國重新評價全球化。其實，國際反全球化的聲浪已經愈來愈大。在多邊貿易談判中，發展國對人要求開放市場，對己採取保護主義，造成對新興國的不公平，也更促使新興國重整其融入全球化的應對策略。
香港在全球化體系中地位特殊，夾在美歐為代表的發展國經濟體，及以中國為代表的新興國經濟體之間。既無自主的外交權力，又無獨立的貨幣政策，應對危機有更多一重無奈。最堪憂慮的是，港府危機意識未彰，甚至對衰退的威脅、高通脹的危害缺乏重視，對可能滯脹的長期肆虐，更加沒有心理準備。直至目前危機形態日漸清晰，港府還在發着獨善其身的美夢，沉湎於經濟能保增長，輕視通脹為害深遠的盲目樂觀中。
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